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Sea Q2 Performance: The darkest hour has passed? The road to transformation or forced,

已更新:2022年8月19日


Sea又来发第二季度业绩了,看似稳中向好,公司或短期放弃高成长









📌看全局 整个集团营收29%YoY:继续降速,EBITDA环比基本持平(个人认为是好的迹象)接下来逐个板块分析 📌游戏 所有指标继续下降,从日活-营收-成本-营销费用-EBITDA全部在下降,整个板块在萎缩趋势,这也符合Sea的freefire的游戏生命周期,也该走到尽头了。毕竟FF占Sea基本全部的游戏营收(Sea从来没提过,但绝对超过85%)。下一个游戏爆款没来之前整个板块或继续萎缩,属于可遇不可求。个人认为sea的未来如果没有游戏爆款,真就往阿里的方向走了(电商+支付)腾讯的影子会越来越少。 📌重头戏:电商 虽然财报仍然显示增长降速,但个人看到了一些管理层的方向和好的迹象 1. 在二季度全球经济如此艰难的情况下,相比一季度不降反升,这还是关了这么多市场的情况下,Sea有实力稳住现有市场并增加渗透率 2. 在稳住现有市场的情况下,营销费用比GMV继续维持下降趋势,用户黏性变好,Shopee估计也希望摆脱通过撒优惠券留住客户的方式,而更多是希望大家习惯使用shopee 3. 营收/GMV继续上升,shopee圈钱能力稳步提高。从这里可以看出管理层方向逐渐由撒钱抢市场向从现有市场变现转变。 总结:板块效率提高,用更少的支出维持了更多盈利。目前在全球经济高度不确定,融资成本持续提高的状态下,管理层也要省着钱用,减少贸然扩张,这也是为什么今年关闭了这么多新市场(钱实在是不能烧这么快)。转而提高现有市场的质量,削减开支,提高抽成率,先把现有市场变现,再用赚来的钱养新市场。大家可能忘了之前sea发了这么多债,还是convertible notes(现在股价变成这样,估计没人愿意要股票,所以也面临还钱压力)。 📌Cash 消耗Cash速度有所下降,主要是因为游戏变现能力变差的同时,电商烧钱速度也有所减缓。管理层更注重电商盈利,削减营销,提高抽成率增加变现。 📌sea的未来 DFS仍然很小,游戏持续萎缩,新业务例如银行保险还需时间。扩张减慢,提升现有市场运营效率。Sea至少在现阶段是在被迫从成长型公司转向成熟稳定型(先赚钱再说)。之后如果市场条件变好可能才会继续扩张的道路。

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